Otokar (OTKAR) Hisse Yorumları ve Ziraat Yatırım Önerisi | Otokar Hisse Analizi: 2025 İçin Yatırım Fırsatı mı ?

Ziraat Yatırımdan Otkar Hisse Önerisi ;

Otokar Hisse Önerisi – Ziraat Yatırım (07.02.2025)

Öneri: AL
Kapanış Fiyatı: 396,00 TL
Hedef Fiyat: 680,00 TL

Ziraat Yatırım, Otokar hissesi için “AL” önerisi verdi. Hedef fiyat olarak 680 TL belirlenirken, bu değer hisse fiyatında önemli bir potansiyel yükselişe işaret ediyor.

Finansal Sonuçlar ve Değerlendirme

Otokar, 2024 yılının dördüncü çeyreğinde 554 milyon TL net dönem zararı kaydetti. Piyasa beklentisi şirketin bu dönemde 197 milyon TL net kar açıklaması yönündeyken, şirketin önceki yılın aynı döneminde (4Ç2023) 2,8 milyar TL net kar elde ettiği görülmüştü. 2024 yılının tamamında ise şirket 3,104 milyar TL net zarar açıkladı.

Satış Gelirleri ve Kâr Marjları

Şirketin satış gelirleri, 4Ç2024’te %25,3 düşüşle 11,1 milyar TL olarak gerçekleşti. 

Bu dönemde:

• Yurtiçi satışlar %78 artarak 3,9 milyar TL'ye yükseldi.
• Yurtdışı satışlar %43 düşerek 7,3 milyar TL'ye geriledi.
• Savunma sanayi gelirleri %49 azalarak 3,4 milyar TL oldu.

Şirketin brüt kârı 2,1 milyar TL’ye gerilerken, brüt kâr marjı %18,9 seviyesine düştü (geçen yıl aynı çeyrekte %31,3 idi). FAVÖK ise beklentilerin altında 128 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı %1,1 oldu.

Bilanço Durumu ve Siparişler

Otokar’ın net borcu çeyreklik bazda artarak 20 milyar TL’ye yükseldi. Net borç/özkaynak oranı ise 2,4x seviyesinde gerçekleşti (2023'te 1,1x idi). Şirketin savunma sanayi projelerinden ve otobüs satışlarından oluşan toplam bakiye siparişleri 36,2 milyar TL’ye ulaştı. 2023 sonunda bu rakam 8,1 milyar TL seviyesindeydi.

Öne Çıkan Siparişler:

• 44 milyon USD ve 943 milyon EUR’luk sipariş mevcut.
• 847 milyon EUR’luk Romanya zırhlı araç projesi en büyük sipariş kalemi.

Sonuç ve Değerlendirme

Otokar’ın 2024 yılı finansal sonuçları beklenenden daha zayıf gelirken, özellikle savunma sanayi gelirlerindeki düşüş dikkat çekti. Ancak yüksek bakiye siparişleri ve gelecek dönemde savunma sanayi projelerinin tekrar ivme kazanabileceği beklentisiyle, Ziraat Yatırım hisse için 680 TL hedef fiyat belirleyerek 'AL' önerisini sürdürüyor.

Kaynak: Ziraat Yatırım