TAVHL Hisse Yorum: Alnus Yatırım'dan Al Tavsiyesi ve Hedef Fiyat

 

TAV Havalimanları Holding (TAVHL) Hisse Analizi ve Tavhl Tavsiyesi

TAVHL Hisse Yorum ve Değerlendirme

TAV Havalimanları Holding (TAVHL) hissesi, Alnus Yatırım tarafından güncellenen analiz raporuna göre "AL" tavsiyesi ile değerlendiriliyor. 265,75 TL olan son kapanış fiyatına karşılık, şirket için belirlenen 12 aylık hedef fiyat 410 TL olarak revize edilmiştir. 

Bu hedef doğrultusunda hisse için yüzde 54,28 oranında bir potansiyel getiri öngörülmektedir.

TAVHL Bilanço Analizi ve Finansal Durumu

Gelir Artışı ve Brüt Kâr Performansı

TAVHL, 2024 yılı finansal sonuçlarına göre gelirlerini önemli ölçüde artırmıştır. Şirketin toplam hasılatı, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 71,96 artarak 59,21 milyar TL seviyesine ulaşmıştır. Satışların maliyeti ise yüzde 78,42 artış göstererek 37,72 milyar TL olmuştur. Brüt kâr rakamı 21,49 milyar TL’ye yükselmiş ve brüt kâr marjı yüzde 38,60 seviyesinden yüzde 36,29 seviyesine sınırlı bir gerileme yaşamıştır.

Faaliyet Giderlerindeki Artış ve FAVÖK Marjı

Şirketin faaliyet giderleri yüzde 78,35 oranında artarak 12,09 milyar TL seviyesine ulaşmıştır. Bu durum, brüt kâr üzerindeki baskıyı artırarak  10,37 milyar TL seviyesinde sınırlamıştır. FAVÖK ise yıllık bazda yüzde 64,62 oranında artışla 16,79 milyar TL seviyesine çıkmıştır. FAVÖK marjı ise yüzde 29,62’den yüzde 28,36’ya gerilemiştir.

Net Kâr Üzerindeki Finansman ve Vergi Etkisi

TAVHL, 2024 yılında 6,56 milyar TL net kâr açıklamıştır. Geçen yıl 7,53 milyar TL net kâr elde eden şirketin net kâr marjı yüzde 21,87’den yüzde 11,08’e düşmüştür. Bu düşüşte, banka kredileri ve ilişkili şirketlere olan kredi faiz giderlerinin artış göstermesi etkili olmuştur.

TAVHL Teknik Analiz ve Beklentiler

2024 Yılı Operasyonel Gelişmeler

Şirketin operasyonel performansı güçlü bir ivme kazanmıştır. 

2024 yılı içerisinde;

Havacılık gelirleri yüzde 58,92 artışla 8,40 milyar TL’ye ulaşmıştır.

Yer hizmetleri gelirleri yüzde 73,41 artış göstererek 5,46 milyar TL olmuştur.

Yiyecek-içecek hizmet gelirleri yüzde 71,57 artarak 2,75 milyar TL seviyesine çıkmıştır.

Prime Class ve salon hizmet gelirleri yüzde 143,03 oranında artarak 3,22 milyar TL’ye ulaşmıştır.

Toplam yolcu sayısı yüzde 11,25 artarak 106,5 milyon seviyesine çıkmıştır.

2025 Yılı Beklentileri

TAVHL, 2025 yılı için önemli yatırımlar gerçekleştirmeyi planlamaktadır. 

Özellikle;

Antalya Havalimanı’ndaki 850 milyon Euro'luk yatırımın tamamlanarak yeni dış hat terminalinin 2025 Nisan ayında açılması öngörülmektedir. Bu gelişme ile havalimanının kapasitesinin 38 milyondan 65 milyona çıkması beklenmektedir.

Ankara Esenboğa Havalimanı’nda 210 milyon Euro’luk yatırımın tamamlanması beklenmektedir. Bu yatırım sayesinde Esenboğa Havalimanı’nın yıllık cirosunun 100 milyon Euro seviyesine ulaşması öngörülmektedir.

2025 yılı için toplam yolcu sayısının 110-120 milyon aralığında olması ve bunun 75-83 milyonunun dış hat yolcusu olması hedeflenmektedir.

1.750-1.850 milyon Euro ciro ve 520-590 milyon Euro FAVÖK hedeflenmektedir.

TAVHL Hisse Teknik Analiz

Teknik analiz açısından, TAVHL hissesi yükseliş trendinde olup, 245,70 TL seviyesinden işlem görmektedir. 300 TL üzerindeki hareketler hissede ivmenin güçlenmesine neden olabilir. Yatırımcıların özellikle 250 TL destek seviyesini ve 280-300 TL direnç seviyelerini yakından takip etmesi önerilmektedir.

Sonuç ve Hisse Önerisi

TAVHL, güçlü operasyonel performansı, büyüyen yolcu sayısı ve stratejik yatırımları ile geleceğe yönelik olumlu bir tablo çizmektedir. Ancak, faaliyet giderlerindeki artış, net kâr marjı üzerindeki baskıyı artırmıştır. Yine de, uzun vadeli büyüme potansiyeli göz önünde bulundurulduğunda, hisse için belirlenen 410 TL hedef fiyatı, yatırımcılar açısından cazip bir fırsat sunmaktadır. Alnus Yatırım’ın güncel analizine göre, TAVHL hissesi için "AL" önerisini korunmaktadır ..

Kaynak: Alnus Yatırım